新茶饮要玩投资?先认清现实吧
来源:创投日报 发布时间:2022-04-06 14:11:16

头部茶饮品牌开始把业务重心从研究爆品向对外投资转移。

近日,头部茶饮品牌奈雪的茶成立子公司美好自有力量投资有限公司,注册资本1000万元,经营范围为创业投资。这意味着,奈雪的茶也正式开始涉足创投圈。

而另一茶饮头部品牌喜茶,则在更早前已发力对外投资,去年四个月内就进行了5笔对外投资,投资落子遍布餐饮消费各细分领域。

餐饮消费品牌进军创投圈已成趋势,不仅是头部茶饮品牌,《科创板日报》记者此前还关注到,洽洽食品和绝味食品联手当起了LP,重点投资泛食品饮料行业。

针对这一现象,多名分析人士告诉《科创板日报》记者,餐饮消费公司爆品生命周期短的特征,决定了其经营模式存在短板,在当前消费低迷叠加餐饮消费公司自身造血能力不足的情况下,对外投资成为了餐饮消费公司弥补短板、实现增长的首选。

茶饮品牌纷纷变身VC/PE

曾经备受VC/PE瞩目的茶饮品牌,纷纷在去年开始自己当起了VC/PE,新消费公司亲自下场投资更新的消费。

在成立投资公司前,奈雪的茶并无公开的对外投资信息。天眼查显示,奈雪的茶创始人、总经理彭心,持有一家叫深圳市齐诚投资合伙企业的公司50%的股份,另外50%股份则由其丈夫赵林持有。该公司注册资本为10万元,主要经营内容为餐饮项目投资,但目前齐诚投资并无公开的对外投资记录。

另一头部茶饮品牌喜茶则早在2021年就已开启对外投资布局,且投资动作频繁。

公开资料显示,喜茶的第一笔股权投资发生在2021年7月,投资标的为精品咖啡品牌Seesaw。

两个月后,喜茶又投资了燕麦奶品牌野生植物YePlant,出资90万元持股15%。紧接着,喜茶又相机投资了茶饮品牌“和気桃桃”,以及预调酒饮品牌WAT鸡尾酒。

喜茶最近一笔对外投资是在去年11月对果汁品牌野萃山的投资。在交割完毕后,喜茶成为野萃山第一大股东,持股60%。

值得一提的是,野萃山于2021年2月曾获金沙江创投独家融资。天眼查显示,目前,金沙江创投仍持有野萃山4.85%的股份。

此外,蜜雪冰城、茶颜悦色等茶饮品牌,也在去年开始变身VC/PE。

2021年7月,茶颜悦色入股湖南本土鲜果茶品牌果呀呀,持股5.9%。2021年10月,蜜雪冰城投资广东本土茶饮品牌汇茶。据天眼查,蜜雪冰城目前持有汇茶19%的股份,是仅次于汇茶实控人的第二大股东。

消费行业面临的普遍问题

多名分析人士告诉《科创板日报》记者,新茶饮纷纷对外进行股权投资,是对茶饮消费公司自身局限性的印证。

鲸平台专家、财经主播罗攀告诉记者,茶饮新消费公司有三大特征:第一是产品的生命周期非常短,但爆品热度往往难以持续;第二是它们普遍现金流很好,因为是直接面对终端消费者,所以手持大量现金;第三是这类公司经营标准化速度快,可以迅速在全国复制扩张,基于一个爆品迅速成长起来一个消费品牌。这三大特征决定了它们大举对外投资的策略。

“爆款难以持续,短期又积累了大量现金,再成功研发出爆款产品又有很大的偶然性,那么正确的思路就是对外投资。对外投资的核心逻辑一个是分散经营,第二个是利用市场中其他企业的创新能力,两者结合就可以对抗茶饮新消费公司自身的短板,把自己从短生命周期的企业变成常生命周期的企业。”

罗攀进一步表示,茶饮新消费公司如能实现对外投资的良性循环,对这类公司实现长远可持续发展会起到决定性作用。

《科创板日报》记者注意到,奈雪的茶2021年业绩报告显示,2021年奈雪的茶收入42.97亿元,同比增长40.5%,但经调整后的净利润亏损1.45亿元。而与此同时,奈雪的茶拥有现金及等价物40.52亿元。

鲸平台专家、深圳市创新投资集团有限公司研究员林玮对记者表示,新茶饮面临的问题不仅仅在这一个细分赛道,而是消费行业面临的普遍问题。

“自2017年底社零增速首次跌破10%以来,社零增速不断下台阶,去年下半年社零同比增速平均仅有4.3%,与大盘相差无几,反映了消费的低迷。具体到港股餐饮连锁类上市公司,去年海底捞巨亏41.6亿元,而海伦斯小酒馆归母净亏损2.3亿元,同比盈转亏。”

奈雪的茶方面也表现出了同样的趋势,财报显示,奈雪的茶2020年调整后净利润为1660万元,2021年由盈利转亏。

林玮进一步表示,进入2022年,消费仍处于低迷状态。“今年伴随严格防疫措施,餐饮受冲击较大,商务活动指数下降20.0%以上。而消费者的信心也在继续下滑,乘用车零售在降,手机换机周期也在延长。”

其还指出,连锁餐饮业态本身就不算一个好的投资标的。“需要付出相对固定的租金和人力成本,很难通过所谓科技手段进行降本增效,达到一定规模后会发生规模不经济;消费群体的口味喜好变化,随着代际和文化潮流的更替也是很快的。这意味着能够进行长期投入并获得稳定回报的,只是少数玩家。同时,爆款产品也很难有门槛或专利保护,消费者品牌忠诚度不高,很快会出现大量跟随者,促使产品毛利率降低。”

近期,青山资本发布的一篇题为《亲爱的消费创业者,请认清现实》的文章,在创投圈引起了关注。

文章表示:消费领域的流量红利短期不会再有,资本红利短期也不会再有,过去消费创业者的成绩可能是红利、运气,消费赛道存在泡沫和过热,消费创业者现阶段需要做到“放弃幻想,接受现实”。

对此,林玮表示,当前情况其实证伪了新消费的投资逻辑,“特别是证伪了美元基金在传统互联网红利消退后,采用‘类互联网’方式打造新消费爆款的努力,因此创业者需要认清过往的风口与眼前的现实”。

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