在游戏监管收紧，版号发放进度不确定的格局下，B站却大手笔地往游戏上砸钱，这多少有点意料之外。

天眼查数据显示，2022年以来B站已陆续增持或投资了近10家游戏公司，其中，3月10日到17日的短短8天时间内，B站就密集地投了4家，大有赶超腾讯之势。

加快投资的背后，B站有何用意？游戏这盘棋的优势在哪？绕不开的行业监管风险又该如何化解？

从2021财年以及四季度业绩报告中可以发现，当下，B站正面临“营收增速下滑”、“增收不增利”的困难局面。

去年四季度，B站实现营收57.8亿元人民币，同比增长51%；2021年全年实现收入194亿元，同比增长62%。据B站历年财报显示，2016-2020年营收增速分别为299.5%、371.7%、67.3%、64.2%、77.0 %，整体呈下滑趋势；从去年的季度增速来看，2021Q2、Q3、Q4增速分别为70.2%、66.73%和61.54%，也呈下降趋势。

值得注意的是，B站在美国纳斯达克上市以来还未实现盈利。其中，2021年四季度的亏损较2020年同比扩大了140%，全年的净亏损高达55亿元。CEO 陈睿在电话会议中针对业绩情况表示，过去B站在用户增长和收入增长的精力分配是七三开，今年会变成五五开，2022年更重要的工作是提高收入。

1、压力之下，B站正加快流量变现的脚步

流量有了，“现金面包”也要有。

电商下坡、增值服务增长放缓…B站意识到“两条腿走路”的重要性。此前花在“用户增长”上的大量精力，将向“营收增长”上倾斜。如何加快流量变现，成为摆在B站面前的重要课题。

鲸平台智库专家、北京福至久久软件股份公司董事长孙晖表示，流量变现目前最成熟的手段之一就是游戏变现，B站想通过加大对游戏的投入以突破困境，这不难理解。

从投资项目上看，除了二次元向，B站不断扩大游戏品类的覆盖面。3月新投资的4家游戏公司均为研发团队，其中，漫游谷为网页游戏研发厂商，致力于网页游戏与手机游戏的开发，已推出《七雄争霸》《魔幻大陆》等网页游戏、《七雄争霸手游》《全民主公》等手机游戏。

火箭拳科技专注于主机独立游戏，凭借着《硬核机甲》当年的优秀表现，顺利入选索尼“中国之星”计划，成为了第一批入选该计划的开发商之一。此次入股后，B站成为其第二大股东。

心源互动是广州一家专注于动作游戏的研发团队。代表作有《雏蜂深渊天使》和《镇魂街天生为王》，均为动漫IP改编作品，此次投资，心源互动股东合计持有的100%股份全数质押给B站。

B站对北京龙拳风暴科技有限公司的投资为增资，股份比例从4%增加到9.76%。龙拳风暴几位创始人早先均为日本snk的游戏制作人，参与制作了经典格斗游戏《拳皇98》，备受瞩目。

频频“出手”的背后是基于盈利的考量。

一位游戏界人士对财联社|鲸平台表示，B站曾经承诺永不收费，盈利模式显然不能从视频和社区中产生，因此，游戏就成为B站实现盈利最快捷和最现实的途径。

2、加码游戏，B站有何优势？

B站的游戏对外部流量的依赖小，几乎90%的游戏玩家直接来自B站社区用户。

业内人士对财联社|鲸平台表示，不论从年龄、文化、价值观还是行为方式上，B站的整个用户人群和游戏用户高度重叠，B站自己也是二次元游戏广告投放的重点渠道，因此，利用自身用户沉淀优势实现闭环的转化是B站盈利的理想的商业模式。

此外，B站在内容方面具有很强的兼容性。鲸平台智库专家、资深游戏行业分析师李文远认为，B站的最大的优势在于其平台属性，且这种平台属性在内容端具有较大的扩展性，可以涉足媒体、动漫、游戏、电商、IP运营等，商业化方向较为明晰。游戏、电商、广告、增值服务等商业模式都是成熟的商业生态，就算与目前流行的元宇宙概念结合，也可以朝着虚拟社区平台的方向前进，虚拟人、社区游戏、社区运营等方向也是水到渠成的。

3、两个“硬骨头”怎么啃？

随着玩家对精品的追求越来越高，游戏的内容制作也越来越“卷”。

李文远指出，B站在内容上面临的难题与心动TapTap差不多,就是缺少长期头部内容，这也是目前游戏行业的共同面临的问题。原神爆火后，各个游戏企业都在探索自己的“原神”。

游戏界人士告诉财联社|鲸平台，B站迄今游戏发展不算很成功的最大原因是，B站似乎理解游戏是远远不如理解社区。

客观上，B站的内容根基不如专业游戏公司，突破瓶颈还是要靠收购和在合作中不断学习。

在IP的长线运营和增值上，李文远认为，B站可以参考阅文的思路。

阅文集团2021年非国际财务报告准则下（Non-IFRS）的归母净利润达12.3亿元，同比增长34.1%。净利润符合预期，版权运营表现优秀。

财报显示，2021年阅文集团版权运营及其他业务收入达33.6亿元，毛利同比增长15.5%，其中自有版权运营及其他业务收入达到21.4亿元，同比增长30%。

在IP可视化层面，阅文打造了多个爆款。影视方面，2021年上半年推出了《赘婿》、《斗罗大陆》、《叛逆者》、《你好，李焕英》，下半年以及今年年初，由腾讯影业发起并出品主控、阅文和新丽传媒共同出品的电视剧《人世间》创下了央视一套黄金档收视率近8年新高，口碑爆棚。

作为长视频头部平台，B站也同样可以发挥在动漫、影视方面的平台优势，和优质内容方合作，打造成熟的头部IP。

另一个硬骨头——版号问题，也是B站游戏绕不过的坎。孙晖认为，除了出海或者等待，B站还可以考虑将游戏融入自己的生态中避开版号等的限制，进一步提高用户的忠诚度和活跃度。

这一方面，拼多多、阿里就是很好的学习对象。拼多多将游戏与分享的理念融入电商运营中，用户向微信好友发起拼单邀请，拼单成功后，能以更低的价格买到所有商品。通过拼单情况，拼多多能更加了解消费者，进一步通过机器算法精准推荐商品。

阿里曾与日本游戏公司Hit-Point达成战略合作，获得Hit-Point授权在中国大陆地区独家发行旗下现象级手游《旅行青蛙》。引入后，阿里对其进行了本土化改造，游戏机制与淘宝产生了关联。用户将商品加入购物车、停留时长都会作用到蛙儿子身上，比如加速三叶草的生长，加快蛙儿子回来的速度，增加蛙儿子带回来的特产等。

通过已有的游戏IP为社区生态赋能，对B站来说，不失为一种新颖的打法。

关键词：