白酒是周期性行业 白酒的投资逻辑看哪些指标
来源:探其财经 发布时间:2022-04-28 16:28:11

几年,股市一直流传“喝酒吃药”的投资秘方,尤其是高端白酒,股价是一冲再冲,虽然受各种因素的影响,在两年波动极大,回调幅度不小,但是也不乏有人对其有着极大的信心。下面我们就来说说白酒的投资逻辑是怎样的。

白酒股投资逻辑

【1】周期

泸州老窖在 2015 年年报中写到:白酒是周期行业,行业周期与宏观经济有同周期特点,且一般滞后于经济周期1-2年。

对于高端白酒,通常是高端公务、商务餐饮的需求量比较大,那么什么情况下,这些这些场合会比较多?无非就是地产、基建以及市场活跃,各企业不断发展的情况下,会有大量的商务需求。所以说,这就会受地产行业、基建、以及宏观经济的影响,而这些就是有周期变化的。

【2】消费和品牌

酒类作为非必需品,却能流传千年,这里和它长期饮用会形成口味偏好,成瘾依赖不无关系。

白酒都会有特定的消费群体,对于高端白酒来说,更多的是针对有社交需求的群体,而这类群体对于白酒的品牌定位十分看重,这就相当于是他们的社交标签,会有面子上的需求。这类需求要求是高端知名品牌,硬通货,某种意义上说越贵越知名越好。所以对于高端白酒来说,品牌护城河的打造尤为重要。

【3】投资

既然我们前面说白酒会受到地产行业、基建、以及宏观经济等的影响,那么在疫情期间,各行业发展受制,但白酒行情为什么依旧向上?

这就不得不提到白酒特别是高端白酒的保值增值特点,这也是它的周期往往会滞后于经济周期1-2年的原因之一。

白酒没有保质期的限制,而且越老越贵,另一方面,它流动也比较好。众所周知,茅台几乎是供不应求,所以出手是比较容易的。当然,如果说渠道端和消费者,都想着可以囤货赚差价,后期一旦爆发也必定会影响其价格。疫情期间就出现过不少人有现金需求,大量茅台有出手的需求,市场价格也就相应下降。

【4】不同香型、不同逻辑:

不同香型背后是不同的工艺和陈化效果,这些决定了品类的护城河和产能上限,也最终决定了这些公司的投资价值。

①清香型:

清香型酒发酵时间短,主打一个“清”,不需要陈酿,酒醅放入之前,陶缸必须清洗干净,所以酿造使用的陶缸也不会因为时间而变成老窖,很难靠时间成为奢侈品。

②浓香型∶

浓香型酒使用泥窖和中温曲发酵,由于讲求老窖,所以老窖里的窖泥是最珍贵的,随着窖龄的提升,产能也会越来越高。不过,一般十年以下的泥窖几乎不可能酿出优质的浓香型白酒,所以不少主打老窖的高端品牌也会有大量的低端系洒。

③酱香型∶

酱香型白酒的生产工艺极为复杂,咱么熟知的就是贵州茅台。茅台生产发酵使用条石窖,不依赖陈年老窖,但勾调时必须加入少量老酒调香。而所谓的特别酒、年份酒,核心点就是老酒的添加例。这种酿造工艺也让它不需要产出大量的低端系列酒,反而可以不断利用库存的老酒勾调出各种奢侈品酒。

对于白酒的投资,我们主要可以从主要酒企的大单品价格变动、白酒品质、经销商和终端消费者的情况。

白酒大单品价格变动主要参照指标为天猫、京东品牌旗舰店,超市的零售价,白酒经销商的一批价等。

经销商方面主要是看白酒的库存,和白酒的开瓶率,这个开瓶率也就是看高端白酒消费和收藏的比例。

最后就主要是观察饮用白酒的场合,各种聚会场合都喝什么酒,以及消费者选择白酒的逻辑。

关键词: 白酒是周期性行业 白酒的投资逻辑 宏观经济 经济周期

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