近日，威马控股有限公司（下称“威马汽车”）因公司连年亏损，创始人沈晖年薪高达12亿元的消息备受行业关注。

招股书数据显示，威马汽车2019年-2021年均处于亏损状态，且亏损额持续扩大，三年合计亏损额达到174.35亿元。同时，公司披露沈晖2021年的“年薪 ”却高达12.6亿元，同年威马汽车营业收入仅47.43亿元。按此计算，沈晖一人的薪资就占据了威马汽车当年收入的近三成。

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同时，2021年威马汽车向主要管理层支付的薪资总额为17.5亿元，沈晖一人薪资占了管理层薪资的72%。

发布招股书都没在行业引起太大关注的威马汽车，却因创始人薪资问题登上行业热搜。据媒体报道，处于舆论中心的沈晖在为公司产品获奖宣传的同时，发文称“有些事情，脚趾头想想就知道真假，不值得花时间解释”。疑似对12亿“年薪 ”的消息做出回应。

创始人12亿元年薪真相

时代周报记者翻阅威马汽车招股书发现，沈晖12.62亿元年薪中，仅有201万元为薪金及花红，高达12.6亿元为受限制的股份及购股权开支。

201万元薪酬跟理想、小鹏汽车创始人的年薪相比略高，后者2021年的薪资分别是150.4万和135.2万，但处于上市公司高管薪资正常区间。

关于引发行业热议的12.6亿元受限制股份和购股权开支，威马汽车在招股书中解释称，这部分开支预计不会产生未来现金付款，是非现金性质的。

受限制股份及购股权是上市公司奖励高管及员工常见形式，获取及变现均受到一定约束，承授人获得股份时一般都附有若干目标，甚至要分多个阶段、经历很多年才能完全获得，并且其变现时间也可能受到限制。

威马汽车招股书披露，股权激励至少存在以下条件：在公司实际将有关股份转让给承授人之前，承授人将无权享有股份所附的任何权利；在公司正式上市之前不可行权；该计划将在采纳之日起10周年之日生效。

也就是说，股权奖励兑现的重要前提是威马汽车能够成功上市。

3年亏损174亿元

尽管如此，沈晖的“天价薪酬”仍招致知名投资人宋向前“炮轰”。宋向前认为，不论怎么看，威马都不算是一家经营得很好的公司，CEO却拿了12.6亿的薪酬和股权激励，背后并没有依据。

招股书披露，2019年-2021年，威马汽车亏损数额分别为41.45亿元、50.84亿元以及82.06亿元，三年合计亏损达到174.35亿元。2021年，威马汽车亏损的82.06亿元中就包括了17.32亿股权激励。

2019年-2021年威马汽车的营业收入分别为17.62亿元、26.72亿元以及47.43亿元，三年合计营收约为91.77亿元。三年亏损总额接近营业收入的两倍。

公司未能盈利，高管却想要获得高额奖励，这是外界质疑威马汽车的一个原因。而上市公司以股权奖励高管也是行业常见做法。

“AI四小龙”之一的商汤科技（00020.HK），在上市之前也曾对高管发放高额股权激励，当时的商汤科技也处于亏损状态。

于科技公司、新能源车企等公司而言，前期烧钱亏损较为常见，特斯拉也是到了近2年才扭亏为盈，目前已上市的多家造车新势力仍处于亏损状态。

数据显示，自2018年9月推出首款车型至2021年12月31日，威马汽车已累计出售83495辆电动汽车。威马汽车2021年全年累计交付44152辆电动汽车，同比实现翻倍增长。过去4年间，威马汽车销量的年复合平均增长率超100%。2021年其汽车单车毛利率为-5.1%，优于其他造车新势力交表前的数据。

△图源：威马汽车招股书

在战略投资者方面，威马汽车获得了雅居乐、百度和腾讯等资本的青睐；同时，招股书披露，在威马汽车D轮融资中，信德集团旗下Step Ahead International Limited和电讯盈科旗下Pacific Legend Group Limited均有持股，两家公司分别属于李嘉诚和何鸿燊家族旗下公司。

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