首发 | 刚刚,饶智的首支S基金首关了
来源:投中网 发布时间:2023-03-31 09:59:30

又是一个明星合伙人出来创业做投资的故事。

饶智离开老东家自己做S基金的消息,在圈子里已经断断续续听说了两年。投中网获悉,其所创立的现象资本已于日前完成首关,规模近人民币1.5亿元。借此机会,我和饶智聊了聊他创业以来的心路历程和来年的短期规划。

首先得说,首关1个多亿,着实不是个大数目。私募股权投资业内,很多基金的首关动辄至少上亿美金,更何况饶智还是从管理规模几百亿的市场化头部母基金出来的。“当手上掌控百亿资金的时候,投资压力是巨大的,而头部标的往往是稀缺的,”饶智道,“现象一期最终规模5亿元会是比较舒适的。”


(资料图片仅供参考)

选择用1亿首关,某种程度上代表了饶智的决心:离职创业之后,明星合伙人的身份变成朴素创业者,钱得当钱。

适合个人投资者的中国S基金管理人

这1个多亿,饶智募了近3个月,时间上看耗时并不长,这其中有饶智具有较强的个人品牌影响力原因所致。

作为前歌斐资产S基金主管合伙人的饶智,其业内含金量无需多言,因此和很多明星掌舵者一样,第一期的LP选择现象资本绝大部分是冲着饶智这个人来的。

但选择什么样的LP,饶智有自己的想法。他希望现象资本走一条完全市场化的路线,饶智也明确表达了现象不会接受返投、单项目基金投资等捆绑条件的态度。

这次首关中,绝大部分LP是超高净值个人。据我了解,饶智在募资过程中拒绝了不少橄榄枝,只拿了企业家及其家办的钱。这对初创机构来说不常见,尤其是募资如此艰难的当下。饶智把他的想法摊开来谈:现象资本想做的是一家纯粹的市场化S基金,目的是效率最大化,不想把时间花在不必要的成本上。

饶智还提到了此举感性的层面——他们在做的是把一代企业家的钱投给二代创业者的事,他们希望现象可以化身一种媒介,能同时将一代企业家的企业家精神传承给二代创业者。

此外,对于真正把钱当钱这一点,现象资本也在忠实贯彻。据投中网了解,现象资本的首期基金全员跟投,比例约总规模的5%。饶智表示,现象资本的初衷是尽可能缩短与客户的距离,洞察客户的需求,而只有与客户利益直接绑定,才能更直接更立体地提升客户体验。

用别人等不了的时间来换钱

饶智用3个短语概括了现象资本做好S基金的打法方针:信息不对称、资源不对称、认知不对称。

他还用了一句白话来做补充:现象资本要做的是,找到好资产后用好的价格和用别人等不了的时间来换钱。

S基金要做的事可以理解为古董商,而饶智最擅长的就是将古董识别再以优价买入卖出。

捡古董如此简单吗?当然不。现象资本当下所依仗的还是饶智的积累所得。“我们很早就知道市场上好的管理人是谁,而好的管理人真的不多,它们投了哪些好的项目和资产包,通过我们的长期追踪,就自然会知道某个时间点某个管理人要卖资产。”饶智说道。

饶智举了一个例子。2021年夏,在竞业休假期间,饶智帮助友人“参谋”投资了一笔S份额,其中包含Shein。半年后,随着Shein完成新一轮融资,该笔投资账面回报超7倍;虽然最新一轮融资估值有所下调,回报也超4倍。“当然,一切还要看最终退出”,饶智补充道。

同一笔S份额在过去六年间出现过好几次交易机会。2018年,另一位友人听取饶智的建议,以成本价受让了这一份额。“只是那时候Shein还没有跑出来,有运气的成分,”饶智笑称,“现如今太贵了,已经接不动了。”

有关Shein的交易结束之后,现象资本成立。作为拥有5年S基金交易经验、12年私募股权投资经验的行业老兵,饶智特别提出,现象资本并不会聚焦在某一个具体的赛道,而是通过雷达生态圈持续追踪好的管理人和好的资产。

另据投中网了解,目前现象资本枪口已经瞄准,第一笔交易正在交割中。(文/喜乐,来源/投中网)

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