在上交所发审前夜“临阵脱逃”后，历时半年多，燕之屋再次提交了上市招股书，而这次它瞄准的是港交所。

在面向港交所的招股书中，由于披露标准不同，燕之屋对此前遭到证监会连续追问的部分内容并未再做详细披露和展示。同时，招股书展示的重点也从产品研发和技术水平，转变为了销售额、产品影响力和经营细节的展现，更突出作为消费品品牌的一面。

招股书数据，2020年~2022年燕之屋营收分别为13.01亿元、15.07亿元和17.3亿元；同期公司归属公司净利润为1.23亿元、1.72亿元和2.06亿元。期内公司毛利率分别为42.71%、48.23%和50.77%，呈现持续上涨态势。

(相关资料图)

据悉，燕之屋已连续三年成为全球最大燕窝产品生产公司，品牌旗下拥有超250款燕窝相关产品，纯燕窝产品194种。2022年燕之屋占全球市场份额的4.1%，且专营门店数量和进口数量均居世界第一。

除了传统的线下渠道，2022年燕之屋电商渠道营收也达到了40.2%。数据显示，2020年至2022年燕之屋电商销售额从1.38亿元增至2.27亿元，年复合增速28.5%。对此，品牌表示，针对不同渠道采取的差异化产品和服务策略是持续增长的关键。

但不论如何，砸钱营销是不少消费品牌们持续实现增长的关键，尤其是号称有“美容养颜”功效的燕窝制品。

此前燕之屋A股招股书显示， 2019年至2021年公司销售费用达3.08亿元、3.17亿元和3.91亿元。至2022年，燕之屋的销售费用猛增至5.34亿元，同比增长26.78%，是公司同期净利润的2.5倍，占公司年营收的29.1%，达到历史最高值。

在2022年销售费用中，投入各类广告及推广的支出占比达64.8%，这部分资金被用于邀请女明星赵丽颖作为代言人，赞助国家击剑队、高尔夫比赛等。营销支出持续扩大，燕之屋对此表示，将努力提高营销效率，以具有成本效益的方式扩大消费者范围。

不仅在广告营销中卖力砸钱，为了突出燕窝产品的良好功效，燕之屋从引用中医药典转向引用医学杂志研究文章。

在此前A股的招股书中，燕之屋曾表示，古代本草类医药典籍如《本经逢原》《本草从新》《本草纲目拾遗》《本草求真》等有关于燕窝的功效方面的记载，燕窝的主要功效包括：益气化痰、滋肾养肺、补脾和胃以及调补虚劳。

在港股招股书中，燕之屋则强调，在《国际食品研究》上发表的《食用燕窝的综述》总结了燕窝改善皮肤质量、调节免疫、增强认知功能和记忆力、抗衰老、抗病毒、抗氧化等药理作用。此外，多种不同医学杂志中的研究文章都分别印证了上述部分功效。

但多年以来，有不少第三方研究人士反驳称，燕窝中的有效成分“唾液酸”以及其核心活性成分在其他常见食品中也有不少，并非此类产品独有。叠加影响深远的“毒燕窝”、“糖水燕窝”事件，使得围绕燕窝的实际保健食品功效的长期遭受质疑，争论始终没有停止。

这已是燕之屋第四次冲击IPO，本次上市预计筹集资金用于研发新产品及组合，扩大及巩固全渠道销售网络，并强化品牌建设和营销推广工作、推动数字化建设等。

关键词：